收茅台老酒在本世纪初曾遍布各大城市的大街衖堂成都第三方调查公司，于今偶尔如故能看到路边摆摊的收酒东说念主。

20多年往时后，老酒阛阓发生了天翻地覆的变化，一些也曾路边摆摊的“收酒东说念主”隐没在历史长河中，一些在路边信守的“收酒东说念主”让他们一跃成为茅台老酒阛阓的大商。

“你还不如跟茅台酒沿途过呢。”北京某老酒大商回忆过往时，说念出了彼时浑家的一句打妙语，其时家里客厅、衣柜，以致床下面皆是各式类型的茅台。

这并非个案，而是20多年前茅台老酒阛阓的普遍风景。

2003年北京商品房均价还不到4600元/平米，在此之前茅台老酒价钱还不如新酒，该大商在而后的两年中发现了茅台的时期价值。

2005年，他轻浮承包了北京某高等宾馆的商品部，这一年荣幸的齿轮开动动掸。

一位客户在第一天买了两瓶地方国营茅台酒之后，第二天一语气以每瓶3000元的价钱买走了100多瓶。

这一年寰球东说念主均可主管收入刚刚达到6400元，这100多瓶茅台老酒罕见于庸俗东说念主近四年工资；这一年北京房价均价6000多元/平米，100多瓶茅台老酒罕见于北京市区一套一居室。

20年往时，当今地方国营茅台一瓶价钱还是高达3-4万元，同比05年又翻了跳跃10倍，与北京房价增值率罕见。

这20年里，跟着外部环境变化，茅台老酒价值的底层逻辑进行了两次换挡提速。

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“洪水”冲不淡的茅台老酒

2001年末我国加入WTO，当年出口额仅为2700多亿好意思元，随后10年出口持久保握20%以上的高速增长（2008、2009年受全球金融风暴影响之外），入世红利让我国步入出口经济发展的黄金10年。

这10年中，国内货币供应量增速有9年跳跃10%，10年翻了近4.5倍。

虽说股市是国民经济的晴雨表，但货币“大放水”并未惠泽A股阛阓，上证指数在2001年波及2245点阶段高点后便干预了5年的阴跌行情，2005年更是跌至本世纪以来最低点998点。

事情引热议之后，东方甄选的CEO孙东旭现身直播间了，大爆董宇辉的收入。

任盈盈、曲非烟、木婉清、苗若兰、程灵素、周芷若、穆念慈、王语嫣、袁紫衣，一个个诗情画意的名字承载着无数人难以忘却的记忆。

本世纪前5年什么皆涨了等于A股没涨，老本似乎更了解中国的高净值东说念主群。

字画储藏、玉石文化、红木文化、天价普洱、茅台酒等极具中国传统文化属性的商品在本世纪初大放异彩，东说念主们在科罚饱暖需求之后，先富起来的东说念主群开动对储藏、艺术赏识、茶酒品鉴等精神追求产生兴趣。

与字画、玉石、红木等不同的是，茶酒是破钞品，尤其是普洱茶与茅台酒具有适度产区、陈年稀缺、相连中国传统文化上千年三大独到属性。

“万丈阳间一杯酒，千秋伟业一壶茶”，茶酒文化构建成中国东说念主数千年来的酬酢桥梁。

能够当然发酵漂浮的普洱茶与越陈越香的茅台酒具有贮藏时期越久价值越高的共性，行动发酵茶，普洱茶是世界上唯一不错通过遥远储藏的茶叶，跟着贮藏年份加多滋味愈加甘醇。

2004年，普洱茶价钱仅为八九元一千克，而其时东说念主均可主管收入还是达到5600多元，意味着庸俗工东说念主半天工资即可买一千克普洱茶，价值被严重低估也为超发货币推高“普洱”价钱留住了巨大的增值空间。

2005年普洱茶开启第一轮炒作飞腾，2006年下半年至2007年年头快速高涨，到2007年一季度，普洱茶均价大涨了约4倍，部分闻明品牌以致暴涨十几倍。

与普洱茶品牌较为散布不同的是茅台酒只出自贵州茅台酒厂，产区、品牌的唯一性让茅台老酒吸金握续性更强。

2003至2007年间，茅台老酒年均增值率达到20%，基本与北京房价罕见。

流动性足够访佛全球钢铁、有色金属大牛市，劳能源成本同步上升，2008年PPI指数创出本世纪前20年最高点，进而鼓动07年、08年连气儿两年通胀高企，酒类住户消费价钱指数也创出历史高点（107.5）。

央行货币策略立地迎来180度大转向，07年一年内6次加息、10次擢升准备金均属历史荒野，08年货币供应量增速创下本世纪头10年新低。而老本早已悄然干预老本阛阓，A股开启了史上幅度最大的一轮牛市，两年时期上证指数从998点狂飙至6124点，资金退去后的万般商品金熔化炒作随之戛然则止。

在此技艺，贵州茅台的股票握续“吸金”，仅07年就竣事股价翻番，茅台老本阛阓与现货商品初度竣事同频共振。此时，茅台的老酒商家、藏家群体开动初具鸿沟，同庚茅台老酒登上茅台官方杂志的对传说播页面。

在履历08年全球金融风暴后，货币供应量再度提速至20%以上，PPI指数连气儿两年高增长带动通胀再度昂首。

老本开动变换手法涌入茅台阛阓，不仅推高了茅台老酒拍卖价钱，更繁衍出与茅台老酒往复密切关连的翻新金融产物。

民间专科老酒拍卖机构应时而生，歌德盈香等老酒从业机构如星罗棋布般崛起。2010年6月该机构举行中国第一个酒类拍卖专场，其中单瓶茅台拍出103万元高价，罕见于彼时北京市区一套一居室。

同庚，“茅台信赖”横空出世，其用途主要通过拍卖会或民间收购2000年前出厂的陈年茅台酒终点他具有储藏价值的茅台酒，预期年化收益率为8.5%。

2001至2012年间，茅台出厂价从155元提至819元，11年提价高达8次，涨幅跳跃4倍。一瓶2000年分娩的飞天茅台酒，当年阛阓售价约220元，存到2012年价值即可跳跃2000多元，12年近10倍收益率。

2012年之后茅台老酒将迎来一条全新的增值逻辑，依靠足够流动性随买随涨的期间还是渐行渐远。而那瓶2000年分娩的飞天茅台酒也将在2022年接近13000元，22年翻了近60倍，年复合增长率跳跃20%。

数据起头：央行官网，图表制作：三酉老本

2000-2012年间，货币供应量翻了近6倍；2012-2022年间，该数据只翻了一倍多。在货币供应增速放缓、通胀率较低、茅台提价次数提价幅度最小的近10年，反而成为茅台老酒增速最快的10年。

茅台老酒与本世纪前12年增值较快的其他商品开动分说念扬镳，一条全新的底层逻辑悄然则至。

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“落潮”后出生千亿鸿沟效应

当酒类消费价钱指数在2011年、2012年连气儿两年创出新高的时候，概况没东说念主会顺心期间的隐微变化。

2013至2022年10年间，货币供应量增速彰着放缓，只好在2015至2017三年间跳跃10%，CPI指数持久位于较低位水平犹豫。

2009至2014年间，神秘顾客项目我国东说念主均可主管收入竣事了五年翻一番，是本世纪以来国内住户资产增长最快的时期之一。

2013年限制“三公消费”访佛“塑化剂”事件一度让白酒干预至暗时刻，同期也催生了茅台从政商消费下千里到商务以致中产消费的增量阛阓，茅台老酒也渐渐脱离了洪水漫溉下的轻视式发展逻辑。

行业“黑天鹅”事件不测敲开了茅台的需求之门，在老本阛阓对贵州茅台股价的无风作浪下，一场从上至下的储藏飞腾正冉冉左近。

这种飞腾在中外历史上曾多次演出，17世纪荷兰郁金香怒潮、中国西晋时期“洛阳纸贵”等名面目背后却有着不相通的故事。

郁金香本产于土耳其，16世纪中世传入西欧，17世纪珍奇的郁金香球茎在欧洲成为快活的象征。荷兰凭借自己的优良口岸与对外买卖训戒，皆门阿姆斯特丹成为欧洲乃至世界的买卖中心，诱导了巨额的金银贵金属涌入。

1636-1638年间，荷兰锻造的金币同比加多超5倍，银币加多超20%，仅在1637年前两个月，巨额的超发货币鼓动部分郁金香球茎价钱暴涨一二十倍，稀缺品种以致高达50倍。

每年四五月份仅一周的片晌花期注定了郁金香泡沫的结局——好景不常，诚然名贵球茎在此技艺平均跌幅相对较小，在24%-35%之间。

公元280年，西晋灭掉东吴，兵荒马乱的三国期间收尾，社会出现片晌的昌盛时期，文艺佳作往往表示。同庚左想完成了其后名噪一时的《三皆赋》，但此时作家还名不见经传，当他把作品拿给他东说念主观赏时，总会传来嘲笑之声。

直到其时的著明文体家张华将作品保举给了更为闻明的公共皇甫谧，并作序《三皆赋序》，其后著述郎张载、朱中书郎刘逵接踵为魏皆赋、蜀皆赋、吴皆赋作念注，名士作序效应下《三皆赋》风生水起。

在印刷术尚未广为普及的期间里，政府显耀、文东说念主骚人纷纷传抄导致纸张穷乏，一时“洛阳纸贵”。跟着《三皆赋》热度下落，纸张供应逐步规复，洛阳纸张价钱又下落到平常水平。

郁金香飞腾与西晋“洛阳纸贵”事件发展中的加价主因源于显耀名士引颈、文化共鸣以及供给片晌稀缺，郁金香事件中，荷兰的买卖地位与巨额铸币更是起到了无风作浪的作用。

显然，不是统统的商品皆不错穿越周期，从众效应、文化共鸣与供不应求三个条款淌若仅仅短期效益，那该商品的后光最终也只可好景不常。

茅台酒既不是“郁金香”，也不是“洛阳纸”，好景不常式的从众效应难以具备持久价值，一瓶握续20年增值的老酒怎样开脱周期的镣铐？

资金总在不笃定中找到笃定性，茅台在履历行业“黑天鹅”事件后仍能受到追捧，穿越周期的才略也再一次获得了考据，老本总能提前嗅到远超阛阓利率的滋味。

2017年3月，茅台信赖产物再现江湖，中粮信赖推出飞天1号茅台酒投资信赖遐想，此次召募鸿沟高达1亿元，用于投资有增值空间的茅台酒产物（主要包括飞天53度、五星53度、生肖茅台酒、定制茅台酒和茅台年份酒等），预期年化收益率6.9%~7.1%。

比及2019年隔断时，算帐文牍自满该信赖遐想向交付东说念主分派本金收益总共1.3749亿元，两年投资收益率高达37.49%。

中国酒业协会的数据自满，从2013年到2021年的不及10年间，老酒阛阓的往复鸿沟快速扩大10倍足下。老酒消费东说念主数也从2013年的不及300万，快速发展到2018年的1068万，年复合增速高达30.9%。

“茅台之上，唯有老酒”，当茅台与老酒联结在沿途时，其握续高于阛阓利率的收益诱导了渠说念商、投资者、储藏者等各方的偏疼。

15.03平方公里的中枢产区是无法异域复制的稀缺资源、从投猜度包装成瓶长达5年是大部分企业难以承受的时期成本、70多年的建厂史用50年才竣事老本阛阓与现货商品的同频共振更是品牌与品性的双重千里淀。文化消费、标记消费、投资储藏，当我方成为行业惟一档的时候，从众效应才具备握久性、鸿沟效应才呈现多元化。

据中酒协数据测算，往年酒线上线下总往复鸿沟约为2000-3000亿元，其中茅台约占1700-2550亿元之间，占比高达85%。

艾利艾智库经由谋划测算，咫尺老酒存量阛阓的鸿沟还是龙套万亿东说念主民币，成为中国最大的民间储藏阛阓之一。其中茅台往年酒的年往复鸿沟约为1100亿元，包括往年贵州茅台酒和陈年贵州茅台酒。

每年千亿往复鸿沟中，从购买东说念主群的组成来看有高净值东说念主群、有中产，从购买场合来看有饮用、礼品、储藏与投资，结尾价值从消费蔓延到金融的同期，出生了广阔的从事茅台老酒往复的东说念主群，构建圈层的鸿沟效应大势所趋。

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尾声

关于社会举座而言，茅台老酒异日的鸿沟效应能否持续还需要取决于流动性的擢升、信断交流机制的完善。每年在茅台镇举办的“杨柳湾论坛暨茅台品藏家联谊会”在汇聚越来越多藏家圈层交流的同期，为阛阓流动性注入了新动能，异日茅台老酒将变说念第三条底层逻辑——“品藏”理念买通流动性。

“茅台是中国老酒阛阓的蹙迫泉源，咱们有包袱在鼓动老酒产业高质地发展上展现茅台行动、作出茅台孝顺。”茅台集团党委布告、董事长丁雄军在首届杨柳湾论坛暨茅台品藏家联谊会上默示，文化是老酒产业发展最为硬核的力量。

茅台酒行动破钞品，储藏与开瓶饮用之间的均衡点一直阛阓顺心的焦点，丁雄军指出，茅台将构建茅台老酒高质地发展体系，看法“买当年酒、喝往年酒、品陈年酒、储藏老酒”的茅台老酒品藏理念酿成良性轮回。

12月17日行将迎来2023年第二届杨柳湾论坛暨茅台品藏家盛冬联谊会，本次行为不仅将发布《茅台老酒“品与藏”生态系统谋划文牍》，还有第三批茅台品藏馆与首批国际茅台品藏馆授牌庆典等圭表。

为鼓动茅台老酒阛阓握续昌盛，本年以来“茅台品藏馆”还是先后获批21家，遍布寰球十余个省市。在茅台品藏家2023金秋联谊会上，丁雄军在现场谈话中默示，通过设置茅台老酒议论委员会、茅台品藏家联谊会等机制，鼓动茅台老酒阛阓握续向好昌盛，各关连方皆成绩了可不雅的经济价值，筑牢了茅台老酒可握续发展生态。

信守于今的“收酒东说念主”好多已成长为“茅台品藏家”的一员，他们中的年长辈已年逾古稀、年青者也已年近不惑之年，从老酒价钱低于新酒的期间走来，转瞬已有20余年，他们也曾是老酒价值的发现者，亦然异日“品藏”理念的布说念者。

“作念茅台不错跟任何行业、任何东说念主去相易交流，快活肠聊天成都第三方调查公司，很容易拉近东说念主们之间的距离，减少隔膜。”一位当今的“茅台品藏家”早在十多年前就还是决定把茅台行动一世的行状。